1. 事件层面，美联储人事正式更迭是本周边际变量。参议院正式确认凯文·沃什出任新任美联储主席，鲍威尔主席任期于5月15日结束但继续留任理事。沃什此前主张坚守美联储独立性、降息倾向相对明确、推进缩表，立场略显鹰派，市场高度关注其正式履职后的首次官方表态。此外，中美元首会晤落地，双边关系阶段性缓和，对避险情绪有所压制。
2. 地缘政治方面，霍尔木兹海峡局势继续陷入僵局。美方威胁将继续采取军事行动，而伊朗方面坚持结束战事和解除海峡封锁是谈判的先决条件，美伊停火协议依然处于"岌岌可危"状态。不过周末伊朗宣布开放股市，或向市场释放一定缓和信号。
3. 综合来看，本周贵金属市场经历了三重考验：一是美国经济表现韧性但面对二次通胀威胁，降息预期再次受挫；二是美联储新任主席沃什即将正式履职，市场担心在当前通胀超预期的背景下，其首次官方表态可能偏鹰派，打击流动性预期；三是美伊停火协议前景不明，霍尔木兹海峡问题迟迟未解，对能源市场及避险情绪形成扰动。此外，印度政府5月13日大幅提高黄金进口关税从6%至15%，短期将进一步压制实物需求。
4. 周内重点关注沃什正式履职后的首场公开发言或首次政策沟通：若沃什确认偏向"温和降息"立场，黄金有望短线企稳、阶段性反弹；若沃什释放偏鹰信号，金价可能进一步下探至前期低位附近。
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